AI浪潮奔涌向前，從技術突破到價值創造，金融行業正積極擁抱這一變革力量。
《投資管理》/China JOIM 再次推出AI專刊—— AI for Investment II（2025年6月刊，總第11期）, 繼續關注大模型在投研和風控領域應用的同時，將視角進一步深入到實踐場景與落地路徑上，期冀為行業提供更多可借鑒、可復用的思路與參考。
“投研和風控的深度決策——這里指的是，結合經濟和金融的第一性原理，完成從數據分析、模式識別及預測、后驗統計分析、解釋等流程，最終給出決策建議和依據的完整閉環過程——對AI（包括大模型和深度神經網絡等）的基本應用范式，行業依然未形成共識。” 盡管如此，近幾個月我們依然在場景和應用路徑的理解上，有一些提升。
金融以及金融IT的持續挑戰，在于擴展現有模型和技術，融合創新，不斷探求解決各類實際問題的新方法。我們欣慰的看到，AI在投資研究和風險管理領域深度決策支持的進展。
China JOIM/《投資管理》編委 陳定
圍繞AI主題，本期中國實踐欄目中，來自廣發證券的辛治運、王蓁和苗田莉，以及香港科技大學的周鴻松、中關村人工智能研究院的齊煒禎，分享了各垂直領域中對大模型應用的深度思考和探索。來自JOIM的實證文章，則展示了強化學習在對沖復雜衍生品的能力。
此外還有當前對我們頗具借鑒意義的JOIM精選實證文章，以及衡泰多因子團隊，帶來了2024年各類因子分別在A股和港股表現的數據分析和實證研究。
部分精彩看點
精選JOIM實證
《固定收益指數基金：揭秘投資組合構建和再平衡》
中國債券基金發展迅猛，其中債券指數基金更是跑出發展“加速度”。來自加州伯克利分校的學者和BlackRock的研究人員的實證研究，探討固定收益指數基金（包括共同基金和ETF）資產顯著增長的動態，探索了關于其投資組合構建和再平衡策略的重要問題，相信對我們會有所啟發。
《波動性預測與管理：標普500指數案例研究》
極具學術背景的投資顧問公司——象限基金顧問(Dimensional Fund Advisors, L.P)，其對波動率預測與管理的案例研究成果，可直接幫助設計目標波動率策略，從而改進傳統的恒定目標權重的投資組合（例如60/40投資組合）。這對目前面臨反復突變不確定性的從業者而言，尤其值得借鑒。
中國實踐
《AI 重構證券行業： 范式突破與生態進化》
來自廣發證券的辛治運、王蓁和苗田莉，從“技術實踐 - 范式演進 - 生態重構”的角度，揭示 AI 如何從流量轉化、智能研發等效率工具，進化為對金融行業（特別是證券行業）組織架構和資源文化的沖擊。作者對生成式搜索引擎優化（GEO，Generative Engine Optimization）深度思考和細節探索，可視為突破傳統思維局限的有益嘗試。
《大型語言模型和人工智能代理在量化投資與交易中的應用》
周鴻松博士的文章，基于他在今年4月于香港舉辦的芝加哥大學“量化金融中的人工智能研討會“上的演講，從量化投資與交易的基礎設施建設視角，展示了LLMs/AI Agents可能有助于簡化量化投資公司的運營，從而進一步“民主化”量化投資中的研究和交易業務。
《人工智能新時代下的金融業：變革、終局與從業者的未來》
中關村人工智能研究院的齊煒禎，基于AI技術的突破和潛力，系統分析了智能體時代金融行業的可能變革路徑、競爭格局與長期穩態。作者對MCP/A2A協議的影響，以及超級智能體在未來投研、交易應用中的展望，頗具啟發和新意。
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由衡泰研究出品的《投資管理》/ China JOIM ，旨在打造實證研究與實踐的專業交流平臺，搭建投資管理學術與業界的橋梁。