新形勢下，FICC業務與技術正經歷一場深刻的轉型與突破。
從業務策略設計，到一體化平臺重塑；
從堅實基礎設施底座，到深入業務場景的應用，
2025年衡泰技術金融行業發展峰會——FICC業務專場，看嘉賓全方位、多層次探討，行業應對挑戰、擁抱變革的智慧與實踐。
上半場——策略創新與平臺重構
顏時雨 中銀理財
中銀理財投資類主數據治理實踐
在數字化轉型浪潮中，中銀理財率先突破數據治理瓶頸，與衡泰技術強強聯合，僅用4個月成功建設了投資主數據中心，實現數據管理全面升級，為業務高效運行提供強大支撐！
全生命周期管理——全面對接全司數據源，對接全司業務系統，確保數出同源。對存量數據的變更提供歷史，版本管理及映射，確保數據的前后可關聯，數變可溯。
及時的數據及風險處理——構建對資訊數據的及時處理能力，滿足業務部門對于資訊數據的不同時效要求。對于估值官方披露異常等異常情況提供及時的風險提示服務。
統一數據標準——1700+數據處理組件、500+質量校驗規則，200+唯一性識別規則，140+數據作業流，徹底消除數據冗余，實現資產精準識別。
靈活標簽體系——支持自動+人工雙模式打標，滿足個性化數據需求，提高數據質量。
智能數據推送——按需定制數據服務，定時推送關鍵行情，業務響應更敏捷。
此次數據治理實踐，不僅解決了行業普遍面臨的數據孤島、標準不一、響應滯后等痛點，更探索出智能化治理方案，為資管行業數字化轉型樹立新標桿！
低利率時代的固收策略思考
債券市場呈現出“三低”+“抬升”的風格特點，即低利率、低利差、低息差，以及波動低位抬升。
這一背景下，固收投資者面臨的三大主要困境及應采取的差異化策略為:
資產荒困境——隨著優質資產稀缺，傳統配置模式面臨挑戰，需要尋求新型的配置模式。
波動抬升與凈值困境——市場波動加大導致凈值管理壓力上升。解決方案或許可以通過非線性對沖工具，實現波動與凈值管理，滿足機構多樣化需求。
交易難做與固收出圈困境——低利率時代背景下，跨資產交易配置提升業績是主流思路之一，策略指數化成為關鍵，通過大類資產配置等手段，拓展超額收益來源。
綜上，針對低利率時代固定收益市場，三大應對策略分別為：
以非線性衍生工具應對波動率增大;
以結構配置解決絕對收益低的痛點;
以策略指數，助力固收投資突圍。
FICC投資交易一站式平臺構建思路
財達證券構建FICC投資交易一站式平臺的實踐經驗?；跍p少兩套系統風控差異帶來的風險、簡化流程并提升效率，以及降低成本與整合資源等原因，財達證券與衡泰xIR團隊開始共同建設全流程、全場景、一體化的FICC交易系統，并最終實現：
全面直聯——交易所與銀行間全業務直報；
風控管理——構建了瀑布式風控管理體系，以系統級、指令端、委托端三層風控；
系統運維——實現資源成本、維護效率、故障響應的躍升，且固收業務政改類需求成本大幅降低；
下游銜接——與風控、財務、信評系統、數倉等下游系統無縫協同，建立全業務鏈標準數據源。
系統建設過程中，采用了嚴格的資券頭寸計量邏輯，對多場景進行了仿真校驗，全面落地交易所各業務規則和80+計量口徑。經過 20 余輪次的全仿真環境聯網深度驗證，通過率達 100%，并進行了代碼級技術核驗，實現了柜臺級交易的安全性和穩定性。此外，該平臺還覆蓋了交易、運營、風控、合規、結算、存管、財務等多業務團隊，并聚焦 100 多個業務管理場景進行持續優化，提升了管理體驗。
隨著FICC業務持續快速發展，財達證券也將繼續在技術層面進行規劃與探索，持續賦能業務發展。
下半場——技術基石與場景深耕
騰訊云TDSQL助力證券國產數據庫轉型
分享騰訊云TDSQL助力證券國產數據庫轉型之路。作為騰訊集團的戰略產品，TDSQL 支撐了眾多國民級應用，并首批通過《安可》和《政府采購標準》，具備強大高性能和高可靠性。TDSQL 架構實現了云上云下同源，擁有最大的“練兵場”，使其在技術層面具備了顯著優勢。TDSQL 在證券和期貨領域取得了廣泛的應用，包括多家頂級券商和期貨公司，展現出了其卓越的性能和可靠性，助力金融行業實現數字化轉型。
TDSQL 與衡泰的深度合作是推動國產數據庫在金融領域應用的關鍵一步，雙方共同努力整合資源，提升業務效率和數據處理能力。在產品適配方面，TDSQL 與衡泰的多個核心產品進行了全面適配。其中TDSQL 與 衡泰xIR 的聯合解決方案，為金融機構固收交易系統的信創提供了有力支持，同時TDSQL 還構建了Oracle兼容生態工具體系，進一步擴大了其在金融行業的應用范圍。
未來，隨著金融行業對數據處理和業務創新需求的不斷增長，TDSQL有望在推動金融行業信息技術應用創新及賦能業務發展方面，發揮更加重要的作用。
固收招投標業務系統建設經驗
華創證券的固定收益業務自2011年開展，多年積淀發展已形成全品種、全業務鏈條的FICC業務平臺，交易規模逐年新增，近兩年銀行間現券交易量均超5萬億元，獲得了多項認可榮譽，包括銀行間市場活躍交易商、上交所優秀債券交易機構等。
其中華創證證券在一級分銷業務方面有著豐富經驗，憑借順暢流程、有效風控，及專業高效優質的服務得到交易對手一致好評。但隨著業務發展，一級分銷業務面臨標位多、時間緊、系統難以承接多個交易員同時投標等問題帶來的技術與風險挑戰。
依托衡泰招投標業務技術解決方案，華創證券一級招投標業務實現了高效管理。系統功能高度契合實際業務流程和操作習慣，并實現與北金所相關接口的快速對接，尤其在業務覆蓋、風險管控、服務團隊等方面優勢顯著。系統核心功能模塊涵蓋信息獲取、投標控制、投標工作臺、統標工作臺等，全面支撐各環節業務需求。
接下來系統還將在多個方面進行持續優化和拓展，包括完善數據、提升信息聯通與協同；提供移動端以及輔助投標決策；引入AI技術，構建用戶畫像、智能投標體驗等。
圓桌——債市投資策略與熱點
首創證券固定收益事業部負責人倪學曦，作為圓桌環節主持人，與嘉賓共同探討了低利率和市場分化環境下債券投資的新思路，嘉賓們分別就指數化發展、流動性管理、工具創新和主動/被動策略調整等方面展開了深入闡釋。
隨著利率進入歷史低位，原有依靠高業績增長的固收發展模式遭遇挑戰，市場波動加大而下行空間有限。當前公募固收領域正經歷轉型，指數化和ETF化趨勢顯著，市場對創新型、功能性增強產品需求提升。未來固收產品需要深耕指數、ETF等工具型領域，并通過與做市商合作，不斷提升產品流動性與創新空間。同時，全生命周期風險管理是行業基石，只有將風險控制置于首位，資產管理才能持續穩健發展。
國泰基金在ETF領域深耕多年，當前積極應對被動化產品沖擊和低利率挑戰，大力布局十年期國債ETF與指數增強產品。在被動化浪潮下，主動管理者應通過流動性優化和指數增強為投資者賦能，提升α收益。未來，債券ETF、指數增強、新型β策略將成為主流，機構應通過多部門合作提升產品競爭力，并提升市場交易便利性和流動性覆蓋范圍。
當前債券市場票息回報下滑、波動率提升，投資難度顯著增加。組合久期和結構管理重要性增加，需要精選品種、緊跟市場節奏、動態調倉，并著重防控回撤。流動性管理以主流、強勢品種為主，兼顧產品負債特性、市場調整因素和資產多樣化，確保應對極端行情時能有效贖回和切換。同時，對資產配置靈活度和風險防范能力提出更高要求，需要持續優化以實現穩健超額收益。
債市進入低息、高分化周期，市場對流動性強、工具化特征的產品需求明顯，而ETF因流動性優勢受到熱捧。銀河證券重點布局高流動性品種、創新債券產品、風險管理類工具，并推進協同綜合服務，幫助客戶降低發行成本和風險?！肮淌?”創新和量化策略正持續拓展業務邊界。通過做市、投行、券商多部門協同，以及全鏈條金融服務，提升客戶服務能力，實現多層次市場需求的有效覆蓋。
隨著市場環境的變化和技術的快速迭代，金融機構FICC業務正迎來轉型的關鍵窗口期。
面向未來，與技術的深度融合、與生態的緊密協作，更將是FICC業務韌性發展的必由之路。
